Očakáva sa, že ponuka a dopyt, ktoré čelia nesúladu cien ocele, zažijú kolo nárastu

Počas sviatku jari vykazovali medzinárodné komodity reprezentované ropou a londýnskou meďou celkovo silný výkon, zatiaľ čo údaje o domácom cestovnom ruchu a filmových pokladniach tiež vykázali silný výkon, čo viedlo trh k optimistickým očakávaniam pre domáce spotové ceny ocele po sviatku. 18. februára sa spotový trh s oceľou otvoril podľa plánu, ale futures na výstuže a zvitky valcované za tepla vykazovali trend vysokého otvárania a zatvárania v prvý obchodný deň po sviatku. Nakoniec sa hlavné kontrakty výstuže a zvitkov valcovaných za tepla uzavreli o 1,07 % a 0,88 %, pričom amplitúdy v priebehu dňa presiahli 2 %. Pre neočakávané oslabenie oceľových futures po dovolenke sa autor domnieva, že hlavnými dôvodmi môžu byť tieto dva body:

Odrazová hybnosť akciového trhu sa oslabila

Pri spätnom pohľade na trh od začiatku roka, rebar a A-akcie sú dva typy aktív, ktoré boli výrazne ovplyvnené makroekonomickými faktormi. Cenové trendy oboch odrážajú silnú koreláciu a akcie A jednoznačne zaujímajú dominantné postavenie. Od začiatku roka do začiatku februára sa Shanghai Composite Index naďalej prispôsoboval a rebar futures nasledovali, ale veľkosť bola oveľa menšia ako na akciovom trhu. Odkedy Shanghai Composite Index dosiahol dno 5. februára, trh výstuže sa tiež stabilizoval a odskočil, s menším odrazom ako akciový trh. Od 5. februára do 19. februára stúpol Shanghai Composite Index celkovo o 275 bodov a po rýchlom oživení v poslednom období sa priblížil k 60-dňovej hranici silného tlaku. Odolnosť voči pokračovaniu preraziť v krátkodobom horizonte sa zvýšila. V tomto kontexte oceľové futures pokračovali v oslabovaní s hybnosťou akcií A a krátke objednávky, ktoré boli zredukované a ukončené pred sviatkami, sa pridali, čo spôsobilo, že sa trh otočil z rastu na pokles.

Ponuka a dopyt sú v dvojitom slabom štádiu

V súčasnosti je spotreba ocele stále mimo sezóny a v dôsledku sviatku jari je dopyt po oceli tento rok stále na najnižšej úrovni. Na základe predchádzajúcich skúseností sa celkové zásoby ocele budú v nasledujúcich 4-5 týždňoch sezónne hromadiť. Hoci súčasný inventár zvitkov valcovaných za tepla a výstuže je z pohľadu gregoriánskeho kalendára relatívne nízky, ak sa vezme do úvahy faktor Sviatku jari, teda z pohľadu lunárneho kalendára, posledný celkový inventár výstuže zisťovaný a napočítaných je 10,5672 milióna ton, čo je nárast o takmer 9,93 % v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Tlak na zásoby zvitkov valcovaných za tepla je o niečo menší, s poslednými celkovými zásobami 3,885 milióna ton, čo predstavuje medziročný nárast o 5,85 %. Predtým, ako sa skutočne spustí dopyt a zásoby sa vyčerpajú, môžu vysoké zásoby ocele brániť zvýšeniu cien. Z predchádzajúcich rokov je rast cien ocele po jarnom festivale zvyčajne poháňaný makro očakávaniami a nie fundamentmi a očakáva sa, že tento rok nebude výnimkou.

Hoci futures na oceľ nezaznamenali dobrý štart v prvý obchodný deň po sviatku, autor stále zastáva mierne optimistický postoj k cenovému trendu ocele, najmä výstuže, v neskoršom štádiu. Na makroúrovni má trh v súčasnom kontexte celkového tlaku na ekonomický rast veľké očakávania týkajúce sa implementácie makroekonomických politík. Očakáva sa, že v krátkodobom horizonte, s relatívne plochými základmi, sa silné očakávania stanú hlavnou logikou trhového obchodovania. Na strane ponuky a dopytu sa ponuka a dopyt po oceli po sviatkoch postupne obnovia a treba venovať pozornosť rýchlosti oživenia ponuky a dopytu. Rozdiel medzi nimi sa môže v budúcnosti stať stredobodom dlhej krátkej hry na trhu. Z pohľadu lunárneho kalendára je súčasná týždenná výroba výstuže o 15,44 % nižšia ako v rovnakom období minulého roka a týždenná výroba zvitkov valcovaných za tepla je o 3,28 % vyššia ako v rovnakom období minulého roka. Podľa výpočtov súčasná zisková marža výstuže a zvitkov valcovaných za tepla vyrobených procesom riaditeľa oceliarne